मुद्रा एवं बैंकिंग (भाग – 7)(आर्थिक विकास)

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11. परिवर्तनीय बॉन्ड के संदर्भ में, निम्नलिखित कथनों पर विचार कीजिए- [I.A.S. (Pre) 2022]

1. चूंकि बॉन्ड को ईक्विटी के लिए बदलने का विकल्प है, परिवर्तनीय बॉन्ड अपेक्षाकृत कम ब्याज दर का भुगतान करते हैं।

2. इक्विटी के लिए बदलने का विकल्प बॉन्ड धारक को बढ़ती हुई उपभोक्ता कीमतों से सहलग्नता (इंडेक्सेशन) की मात्रा प्रदान करता है।

उपर्युक्त कथनों में कौन-सा/से सही है/हैं?

(a) केवल 1
(b) केवल 2
(c) 1 और 2 दोनों
(d) न तो 1, न ही 2

Correct Answer: (c) 1 और 2 दोनों

Solution:परिवर्तनीय बॉन्ड वे बॉन्ड हैं, जो निगमों द्वारा जारी किए जाते हैं और जिन्हें बॉन्ड धारक के विवेक पर जारी करने वाली कंपनी के स्टॉक के शेयरों या इक्विटी में परिवर्तित किया जा सकता है। परिवर्तनीय बॉन्ड आमतौर पर साधारण स्टॉक की तुलना में अधिक प्रतिफल प्रदान करते हैं, लेकिन सीधे कॉर्पोरेट बॉन्ड की तुलना में कम प्रतिफल देते हैं। अतः कथन 1 सही है।

इक्विटी में बदलने का विकल्प बॉन्ड धारक को बढ़ती उपभोक्ता कीमतों के लिए इंडेक्सेशन की एक मात्रा प्रदान करता है। यह इंडेक्सेशन यह सुनिश्चित करता है कि कीमतें मुद्रास्फीति के अनुसार समायोजित हों। यह समायोजन बॉन्ड धारकों को उनके दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (Capital gain) को कम करने में सक्षम बनाता है, क्योंकि उनके निवेश का मुद्रास्फीति के साथ समायोजन होता है और उनके कर योग्य आय को कम करता है। अतः कथन 2 सही है।

12. भारतीय सरकारी बॉण्ड प्रतिफल निम्नलिखित में से किससे/किनसे प्रभावित होता है/होते हैं? [I.A.S. (Pre) 2021]

1. यूनाइटेड स्टेट्स फेडरल रिजर्व की कार्रवाई

2. भारतीय रिजर्व बैंक की कार्रवाई

3. मुद्रास्फीति एवं अल्पावधि ब्याज दर

नीचे दिए गए कूट का प्रयोग कर सही उत्तर चुनिए।

(a) केवल 1 और 2
(b) केवल 2
(c) केवल 3
(d) 1, 2 और 3

Correct Answer: (d) 1, 2 और 3

Solution:एक बॉण्ड एक ऋण साधन है जिसमें एक निवेशक, एक इकाई (आमतौर पर कॉर्पोरेट या सरकार) को पैसा उधार देता है जो एक निश्चित अवधि के लिए एक चर या निश्चित ब्याज दर पर धन उधार लेता है। बॉण्ड प्रतिफल (Bond Yield), एक निवेशक को उस बॉण्ड पर या किसी विशेष सरकारी प्रतिभूति पर मिलने वाला रिटर्न है। इस प्रतिफल को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारकों में भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति, विशेष रूप से ब्याज दरों की दिशा, सरकार की वित्तीय स्थिति और उसके उधार कार्यक्रम, वैश्विक बाजार (जो यू.एस. फेडरल रिजर्व की कार्रवाई से प्रभावित होते हैं), अर्थव्यवस्था और मुद्रास्फीति शामिल हैं। इसलिए दिए गए सभी कथन सही हैं।

13. भारतीय अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, "मुद्रास्फीति-सहलग्न बॉन्ड [Inflation-Indexed Bonds (IIBs)]" के क्या लाभ हैं? [I.A.S. (Pre) 2022]

1. सरकार IIBs के रूप में अपने ऋणग्रहण पर कूपन दरों को कम कर सकती है।

2. IIBs निवेशकों को मुद्रास्फीति के बारे में अनिश्चितता से सुरक्षा प्रदान करते हैं।

3. IIBs पर प्राप्त ब्याज और साथ ही साथ पूंजीगत लाभ कर-योग्य नहीं होते।

उपर्युक्त कथनों में कौन-से सही हैं?

(a) केवल 1 और 2
(b) केवल 2 और 3
(c) केवल 1 और 3
(d) 1, 2 और 3

Correct Answer: (a) केवल 1 और 2

Solution:मुद्रास्फीति-सहलग्न बॉन्ड (Inflation-Indexed bond) एक वित्तीय साधन (Financial Instrument) है, जो ब्याज और मूल भुगतान को मुद्रास्फीति से सहलग्न कर बॉन्ड की क्रय शक्ति को संरक्षित करता है। भारत में मुद्रास्फीति-सहलग्न बॉन्ड RBI द्वारा वर्ष 2013 में जारी किए गए थे, जो थोक मूल्य सूचकांक (WPI) से बेंचमार्क थे। अतः कथन 2 सही है।

अर्थशास्त्रियों का मानना है कि IIBs द्वारा सरकार अपनी उधारी लागत को कम कर सकती है। उदाहरणार्थ यदि बॉन्ड की कूपन दर 1.5 प्रतिशत निर्धारित है तथा वर्तमान WPI 4 प्रतिशत है, तो प्रभावी दर (1.5 + 4 = 5.5) 5.5 प्रतिशत होगी। यदि भविष्य में WPI 4 प्रतिशत से गिरकर 2 प्रतिशत हो जाए, तो प्रभावी दर 3.5 प्रतिशत (1.5 + 2 = 3.5%) रह जाएगी। इस प्रकार सरकार मुद्रास्फीति को कम करके IIBs के माध्यम से अपने उधार पर कूपन दरों को कम कर सकती है। अतः कथन 1 सही है।

RBI के अनुसार IIBs पर ब्याज भुगतान और पूंजीगत लाभ पर मौजूदा कर प्रावधान ही लागू होंगे। इन बॉन्डों पर कोई विशेष कर नहीं होगा। अतः कथन 3 असत्य है।

14. विश्वसनीय प्रतिभूतियों से तात्पर्य है- [U.P.P.C.S. (Mains) 2008]

(a) ऐसे शेयर जिनकी सरकार ने गारंटी दी हो।
(b) ऐसे शेयर जो स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हों।
(c) ऐसे शेयर जिन पर लगातार ऊंची दर का लाभ हो।
(d) उक्त में से कोई नहीं।

Correct Answer: (c) ऐसे शेयर जिन पर लगातार ऊंची दर का लाभ हो।

Solution:विश्वसनीय प्रतिभूतियों (Blue chip shares) से तात्पर्य ऐसे कंपनियों के शेयर से हैं जिनकी विस्तृत उत्पाद श्रृंखला हो, उच्च प्रबंधन हो तथा जिनसे हमेशा ऊंची आय और लाभांश प्राप्त होता रहे।

15. स्वैट इक्विटी शेयर्स (Sweat equity shares), निम्नलिखित में से किसे आवंटित किए जाते हैं? [Uttarakhand P.C.S. (Pre) 2021]

(a) साधारण शेयरधारकों को।
(b) अधिमान शेयरधारकों को।
(c) दोनों (a) एवं (b) को।
(d) कंपनी के कर्मचारियों को।

Correct Answer: (d) कंपनी के कर्मचारियों को।

Solution:कंपनी जब अपने कर्मचारियों एवं निदेशकों को रियायती शर्तों पर इक्विटी शेयर (Equity Share) देती है, तब ऐसे शेयरों को स्वैट शेयर (Sweat Share) कहा जाता है। सामान्यतः ये स्वैट इक्विटी शेयर कर्मचारियों एवं निदेशकों को उनके द्वारा कंपनी के हित में किए गए महत्वपूर्ण योगदान के बदले दिए जाते हैं। कभी-कभी ये शेयर बिल्कुल निःशुल्क भी दिए जाते हैं।

16. 'गिल्ट-एज्ड' बाजार किससे संबंधित है? [I.A.S. (Pre) 2000 U.P.P.C.S. (Pre) 2002, 2008 U.P. Lower Sub.(Pre) 2002 U.P.P.C.S. (Mains) 2004]

(a) सर्राफा बाजार
(b) सरकारी प्रतिभूतियों का बाजार
(c) बंदूकों का बाजार
(d) शुद्ध धातुओं का बाजार

Correct Answer: (b) सरकारी प्रतिभूतियों का बाजार

Solution:'गिल्ट एज्ड' बाजार में रिजर्व बैंक के माध्यम से सरकारी और अर्द्ध- सरकारी प्रतिभूतियों का क्रय-विक्रय किया जाता है। 'गिल्ट एज्ड' का अर्थ सर्वोत्तम या उत्कृष्ट होता है। इसे उत्कृष्ट इसलिए कहा जाता है, क्योंकि इन सरकारी और अर्द्ध-सरकारी प्रतिभूतियों का मूल्य स्थिर रहता है, अन्य प्रतिभूतियों के समान इनमें अस्थिरता नहीं होती है। यही कारण है कि बैंक और अन्य संस्थाएं इन प्रतिभूतियों के लिए विशेष आकर्षण रखती हैं।

17. निम्नलिखित में से कौन-सी 'गिल्ट एज्ड सिक्योरिटीज' कहलाती हैं? [Uttarakhand P.C.S. (Pre) 2021]

(a) पब्लिक लिमिटेड कंपनीज के शेयर
(b) सरकारी प्रतिभूतियां
(c) प्राइवेट लिमिटेड कंपनीज के शेयर
(d) म्यूचुअल फंड्स के स्टॉक

Correct Answer: (b) सरकारी प्रतिभूतियां

18. निम्नलिखित में से कौन-सा एक शेयर बाजार के संदर्भ में अप्रासंगिक है? [M.P.P.C.S. (Pre) 2016 U.P.P.C.S. (Pre) 2005]

(a) सेंसेक्स
(b) बी.एस.ई.
(c) निफ्टी
(d) सेप्स

Correct Answer: (d) सेप्स

Solution:सेंसेक्स, बी.एस.ई. तथा निफ्टी शेयर बाजार से संबंधित हैं, जबकि सेप्स (SAPs- Structural Adjustment Programmes) देश के वित्तीय असंतुलन को ठीक करने हेतु कार्यक्रम था। भारत सरकार ने सेप्स को नई आर्थिक नीति के साथ वर्ष 1991 में प्रांरभ किया था।

19. 'निक्की' क्या है? [U.P.P.C.S. (Mains) 2008]

(a) जापान का विदेशी विनिमय बाजार
(b) देश के योजना आयोग का जापानी नाम
(c) जापान के केंद्रीय बैंक का नाम
(d) टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज में अंश मूल्य सूचकांक

Correct Answer: (d) टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज में अंश मूल्य सूचकांक

Solution:'NIKKEI' (Nikkei 225) या 'निक्की' (NIKKEI) टोक्यो स्टॉक - एक्सचेंज का स्टॉक मूल्य सूचकांक (Stock Price Index) है।

20. S & P 500 किससे संबंधित है? [I.A.S. (Pre) 2008]

(a) सुपर कंप्यूटर
(b) ई-व्यापार में नई तकनीक
(c) पुल निर्माण में नई तकनीक
(d) बड़ी कंपनियों के स्टॉक सूचक

Correct Answer: (d) बड़ी कंपनियों के स्टॉक सूचक

Solution:S & P 500 स्टॉक बाजार का सूचकांक है, जिसमें अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध 500 वृहद कंपनियां शामिल होती हैं।

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